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毛利率环比提升，费用率稳中有降。18Q1-3毛利率为 25.53%（-5.99pct），Q3毛利率为 25.84%（-5.41pct），下降预计主要系 B2C 快速扩张和 B2B 业务中新零售客户占比提升以及低毛利的原材料贸易业务所致。由于新业务的增加，我们认为同比意义不大，由于公司产品基本没有季节性，因此环比更有意义，Q3 毛利率 25.84%，环比 Q2 提升 0.75pct，预计为产品结构持续优化，高毛利的新品及箱包销售良好。18Q1-3 销售/管理/财务费用率（除以主营业务收入）为8.56%（-0.29pct）/7.57%（-0.63pct）/-0.28%（-0.87pct），稳中有降主要系营收快速增长摊薄所致。净利率9.56%（-2.99pct）主要系毛利率下降影响。

风险提示：1、合作推进不达预期；2、价格波动；3、疫病风险。有色金属1月金股：山东黄金公司于 2017 年 3 月 28 日发布 2016 年年度报告，实现营业收入 501.99 亿元，同比增长 28.91%，归属于上市公司股东的净利润 12.93 亿元，同比增长 100.09%，每股收益 0.77 元/股。

上述债务处理小组还表示，贾跃亭在此前已经陆续偿还了超过30亿美金。不过，乐视网的公告显示，公司并未收到小组以现金方式进行的偿还，“上市公司短期无法获得现金支持，因资金缺乏导致的上市公司经营困境并不能直接、有效解除”。值得注意的是，中德证券对于乐视网的年中跟踪报告中提出，在询问关于贾跃亭、甘薇涉及同业竞争时，贾跃亭回复“受乐视网非上市体系流动性风波影响，目前甘薇女士作为部分债务的连带担保方，名下资产已多被司法冻结，乐漾影视的大部分业务也已无法顺利开展，甚至接近停滞状态，故当前不具备继续推进上市公司收购甘薇女士股权的可操作性。甘薇女士将尽快解决所持乐漾影视股权处置事宜，如有进一步进展，将及时通知上市公司，配合上市公司解决同业竞争事项。”

公司产量有望快速增长，省内龙头地位进一步巩固三钢闽光在上半年完成了对集团下属的三安钢铁（现更名为泉州闽光）后，产能扩充至900万吨。若公司未来继续将集团下属罗源闽光注入到上市公司并完成购买莱钢新疆产能指标，公司粗钢产能将增加至1300万吨以上（莱钢新疆135万吨，三钢闽光1200万吨）。公司作为福建省钢铁龙头，建材产品市占率在省内达到70%以上，若后期完成罗源闽光注入及产能指标购买完成，公司在福建省内市占率有望进一步提升，利好公司继续推进省内区域钢铁整合。

二、涨停板复盘：沪指2500点失而复得跌0.88% 5G概念领涨今日沪深涨停40家（涵盖新股及ST类），跌停13家，上涨个股791只，下跌个股2700只。5G概念股掀涨停潮，领涨两市，东信和平、奥维通信、汇源通信、超汛通信、东方通信、贝通信、神宇股份、深海股份、万马科技、中富通等多股涨停，通宇通讯、中光防雷三维通信等个股也均实现大涨。

此前，江陵县的防控指挥部已经连续发布1、2、3号通告，宣布实施包括公共交通线路停运、外地返乡人员健康登记、营业场所关闭、交通要道设置疫情检测点等措施。初一早上，张茹芳出门前，门口就有村民来访，希望进屋看病，她没同意。但病人进家这种情况难以避免：她晚上一回家，又有老人为咳嗽的妻子而来，找她开药，打量她一番问道：“还戴着口罩？你怎么这么怕死！”